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Preço do boi gordo: mercado futuro x físico em maio de 2021

O Farmnews apresenta o comparativo entre o comportamento de preço do boi gordo do mercado físico e futuro ao longo de 2021, até a parcial de maio.

O fato é que o preço projetado da arroba do boi gordo para outubro de 2021 renovou a máxima para o vencimento (BGIV21), cotado a R$345,6 por arroba no dia 20 de maio e, acumulando alta acima de 25,0% na parcial do ano (iniciou 2021 a R$273,0 por arroba). Pois é, e até o dia 21 de maio, o preço do boi gordo acumulou ganho de 14,1%, variando de R$273,7 por arroba a R$312,4 por arroba.

Isso mostra que em maio o mercado futuro para o vencimento de outubro de 2021 descolou do mercado físico, com o preço na parcial de maio, acima do praticado no mercado físico. No dia 21 de maio, por exemplo, o preço futuro foi de R$342,5 por arroba, enquanto o indicador Cepea de R$312,4 por arroba, uma diferença de 9,6%. Mas, é importante lembrar que ao longo de 2021 (Figura) esse cenário não foi sempre assim, com o preço do mercado futuro abaixo do mercado físico.

A Figura a seguir a evolução do preço do contrato futuro do boi gordo, para vencimento em outubro de 2021 (BGIV21) e do mercado físico, segundo dados da B3 e do Cepea, respectivamente, em Reais por arroba, ao longo de 2020.

Fonte: Dados da B3 e do Cepea (adaptado por Farmnews)

O preço do boi gordo para o contrato com vencimento em outubro de R$342,5, no dia 21 de maio foi 9,6% maior que o mercado físico (Cepea) no mesmo dia, indicando a perspectiva positiva do mercado pecuário.

E vale destacar também que ao longo de 2021, pelo menos até a parcial de maio, a diferença de preços do mercado futuro e do mercado físico nunca foi tão alta (Figura). Enquanto nos 2 primeiros meses do ano o mercado futuro foi cotado abaixo do mercado físico, mostrando certo pessimismo do mercado quanto a projeção de preços para outubro, a partir de março esse cenário alterou e, em maio ganhou força, com o mercado otimista quanto a alta de preços para outubro de 2021. Uma possível menor quantidade de animais em regime de confinamento pode igualmente colaborar com essa perspectiva otimista, uma vez que o poder de compra do pecuarista segue em queda, como discutido no Farmnews (clique aqui).

É importante mencionar também que o valor esperado de R$342,5 por arroba praticado em maio (dia 21) representa um ganho de 29,4% frente ao valor nominal observado em outubro de 2020 (R$264,7 por arroba).

O preço do boi gordo vem sendo impulsionado pela exportação recorde de carne bovina e um cenário de restrição de oferta de animais para abate. O número de bovinos abatidos no Brasil em 2020 foi o menor em 10 anos, uma vez que a retenção de vacas foi histórica devido aos patamares recordes do preço do bezerroClique aqui e confira a evolução da taxa de abate de vacas no Brasil ao longo de 10 anos, de 2012 a 2021!

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