O preço futuro do boi gordo acumulou queda ao longo de abril, mas os contratos com vencimento no final de 2025 caíram menos.
Apesar da recuperação do preço do boi gordo ao longo de abril, frente a média do mês anterior (clique aqui), o mercado futuro do boi gordo foi mais pressionado, como temos discutido no Farmnews (clique aqui), inclusive com os contratos para vencimento entre abril e junho voltando a ficar abaixo da referência no físico.
Essa maior pressão nos contratos futuros do boi gordo é até certo modo esperada para o período do ano, afinal de contas, apesar da expectativa otimista para 2025, o período é de safra, quando tradicionalmente os preços tendem a ser mais pressionados, para baixo. Mas isso não compromete a perspectiva de alta (clique aqui), especialmente para a segunda metade de 2025, quando se espera uma redução na oferta de animais para o abate, também devido a menor intenção do abate de fêmeas (clique aqui).
E o mercado futuro do boi gordo sinaliza essa tendência de alta, com base no comportamento de preço dos seus contratos. O fato é que a queda no preço esperado do boi gordo para 2025 tem sido maior para os contratos com vencimento mais próximo, particularmente o de maio, de maior liquidez. A queda no contrato com vencimento em outubro tem sido menor ao longo do mês (primeira Figura), reforçando a expectativa mais otimista para os meses finais do ano.
A Figura ilustra a evolução diária do preço esperado do boi gordo, em Reais por arroba, segundo dados da B3, para os contratos com vencimento em maio e outubro de 2025.
O comportamento de preço do contrato futuro do boi gordo outubro de 2025, apesar da menor liquidez, indica uma maior firmeza comparado ao contrato de maio. Os investidores talvez estejam mais receosos em assumir uma posição de venda nos atuais patamares de preço que, seguem com ágio de cerca de 5,0% frente ao valor atual do físico (segunda Figura).
Em 2024, como uma referência, o preço médio de outubro (Cepea) de R$300,6 por arroba foi 32,5% maior que a média nominal de maio de 2024, de R$226,9 por arroba. Bom, o dado de 2024 é apenas uma referência, com as particularidades daquele ano. O ano de 2025 terá suas especificidades e avaliar o passado apenas pode ser frustrante, apesar da expectativa de alta nessa entressafra.
Claro, o mercado é volátil e é preciso estar atento à gestão de risco, mas o que podemos observar é que ao longo de 2025 o vencimento para outubro, apesar das oscilações, tem se mostrado mais resiliente às quedas. Em 2025 o contrato para outubro segue no final de abril, acumula leve alta frente ao valor que encerrou 2024, enquanto o contrato para maio acumula queda próximo de 3,0%.
A Figura abaixo apresenta dados de preço do boi gordo no mercado físico (Datagro) e dos contratos futuros, segundo B3, entre abril e dezembro de 2025, em Reais por arroba, no dia 24 de abril, considerando os valores do ajuste.
De acordo com os dados de abril (24), o preço esperado para maio de 2024 de R$315,6 por arroba precifica uma queda de 2,9% em relação ao valor praticado no físico (Datagro), enquanto o vencimento para outubro, cotado a R$344,2 por arroba revela uma expectativa de alta de 5,9% frente a referência no físico.
O Farmnews também atualizou os dados da relação de troca de bezerros por boi gordo nos meses de abril, entre 2010 e a parcial de 2025. Clique aqui e saiba mais!
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