O preço futuro do boi gordo voltou a subir em junho (11), mas a perspectiva de alta frente ao físico caiu, com um mercado físico mais valorizado no mês.

O Farmnews inclusive destacou que o mercado físico do boi gordo mostrou sinais de recuperação em junho, ao contrário do mercado futuro, mais estável no mês (clique aqui). O exemplo do contrato com vencimento em outubro mostra que o ágio entre o preço esperado e atual da arroba diminuiu (primeira Figura), o que indica um mercado físico com valorização maior que o futuro nesse período do mês.

A Figura apresenta a diferença diária entre o preço go boi gordo para outubro (B3) e o físico (Cepea), avaliado em Reais por arroba, ao longo de 2025.

O preço futuro do boi gordo precifica uma alta de cerca de R$30,0 por arroba em relação ao físico (Cepea) em junho (11), enquanto no início do mês precificava alta de acima de R$40,0 por arroba.

O ágio médio em 2025, entre o início do ano e a parcial de junho (11) ficou próximo de R$20,0 por arroba, mas destacando que chegou a ficar próxima de zero em fevereiro e também acima de R$40,0 por arroba em junho.

O fato é que a expectativa é otimista para o mercado do boi gordo, independente dos patamares de preços esperados, especialmente quando avaliamos os dados de demanda, especialmente a internacional, tanto de carne bovina (clique aqui) como de bovinos vivos (clique aqui).

E do lado da oferta, vale destacar que os dados do abate de fêmeas na primeira parcial de 2025 foi recorde histórico, com a taxa de abate de vacas e novilhas, somadas, alcançando quase 50,0% (clique aqui). Em outras palavras, praticamente metade do abate oficial de bovinos do Brasil no 1º trimestre de 2025 foi composto por fêmeas. Isso reforça a expectativa de diminuição na oferta de animais por um período maior de tempo. É algo que merece atenção.

E quando avaliamos os dados históricos do preço corrigido do bezerro (clique aqui), vemos que os valores atuais seguem distantes da máxima alcançada em 2021. E como tem acontecido ano após ano, o pico de alta em cada ciclo tem sido maior, o que aumenta a expectativa de uma valorização ainda mais consistente do bezerro. E por que nesse ciclo de alta seria diferente? Quando avaliamos a demanda e a oferta esperada de animais para o abate, particularmente não acredito que o comportamento mude nesse atual ciclo de alta.

A Figura ilustra a evolução diária do preço do boi gordo no mercado físico (Cepea) e futuro (B3) para outubro, em Reais por arroba, ao longo de 2025.

E além do preço corrigido do bezerro, o Farmnews atualizou os dados do preço corrigido do boi gordo entre 2010 e a parcial de junho de 2025. Clique aqui e confira!

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