O ágio do preço futuro do boi para outubro segue em queda após a máxima no final da primeira metade de julho.
Isso porque após alcançar uma expectativa de alta frente ao físico de R$30,0 por arroba no final da primeira quinzena de julho, essa diferença caiu para cerca de R$10,0 por arroba no final do mês (primeira Figura).
Em julho (15), enquanto o preço do boi gordo (Datagro) foi cotado a R$329,5 por arroba, a expectativa de preço para outubro de 2026 era de R$359,5 por arroba. Em julho (30) o cenário mudou, com o preço do boi gordo (Datagro) cotado a R$344,2 por arroba e o preço do boi gordo para outubro no valor de R$357,3 por arroba.
Isso mostra que na última quinzena de julho, o mercado físico subiu e o mercado futuro caiu.
E o que podemos avaliar, apesar da volatilidade? A perspectiva é de recuperação, embora os patamares de preço a serem alcançados nos próximos meses é, claro, incerto.
Nossa expectativa, contudo, é que o mercado físico se mantenha mais firme e o que tende a manter mais arriscado os movimentos de queda no mercado futuro, especialmente aqueles mais fortes. Mas é preciso acompanhar, pois o mercado muda rapidamente e, essa é nossa percepção atual.
A Figura ilustra a evolução diária da diferença entre o preço esperado do boi gordo para outubro de 2026 (B3, valor de ajuste), em relação a referência no físico (Datagro), em Reais por arroba, ao longo de 2026.
O fato é que embora o preço esperado do boi gordo para outubro esteja descolado, para cima, do físico, essa diferença foi significativamente maior em julho.
Em outras palavras, o ágio do preço futuro do boi gordo para outubro em relação ao físico (Datagro) caiu em torno de R$20,0 por arroba desde o final da primeira metade de julho.
Isso porque em julho (15) o ágio do preço futuro do boi gordo para outubro foi de R$30,0 por arroba e em julho (30) a diferença em relação ao físico Datagro caiu para pouco mais de R$10,0 por arroba.
Apesar da queda no ágio, o mercado futuro e físico segue bastante especulado, com os preços oscilando bastante (segunda Figura) e, com isso, aumentando muitas vezes a insegurança do pecuarista.
A Figura ilustra a evolução diária do preço do boi gordo no mercado físico (Datagro) e futuro, para outubro (B3, valor de ajuste), em Reais por arroba, ao longo de 2026.
Embora a expectativa seja de um mercado do boi gordo em recuperação, os preços negociados na B3 devem seguir voláteis, oscilando entre altas e baixas. Contudo, nossa perspectiva é de um mercado em gradativa recuperação.
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