O preço futuro do boi gordo acumulou queda na primeira quinzena de novembro, ao contrário do mercado físico que, mostrou recuperação.
O preço do boi gordo no mercado físico subiu nos primeiros quinze dias de novembro, frente ao valor que encerrou outubro, cotado nos maiores patamares da segunda metade do ano. No entanto, o mercado futuro do boi gordo caiu no período, inclusive com o valor esperado para os vencimentos em novembro e dezembro abaixo da referência no físico.
O fato é que a queda no mercado futuro do boi gordo foi significativa (primeira Figura). Isso porque enquanto a referência no físico subiu quase 1,0% entre o final da primeira metade de novembro e o último preço de outubro, na mesma base de comparação o mercado futuro do boi gordo para vencimento em novembro e dezembro de 2025 caiu, respectivamente, 2,9% e 4,2%.
A Figura apresenta a variação do preço do boi gordo (Datagro) e dos contratos futuros do boi gordo (B3) entre o final da primeira metade de novembro e o final de outubro.
O preço futuro do boi gordo precifica queda frente ao físico para os meses de novembro e dezembro, o que revela um cenário diferente da expectativa de mercado até o início do mês (segunda Figura).
Como temos comentado, o mercado físico segue firme, resultado da oferta restrita de animais prontos para o abate e um consumo doméstico em patamares razoáveis (clique aqui). No entanto, a exportação de carne bovina do Brasil segue em forte alta e iniciou novembro em patamares muito acima do observado em novembro do ano anterior (clique aqui).
Isso mostra que a queda nessa primeira quinzena de novembro pode ter sido exagerada. De qualquer modo, essa é nossa opinião, diante de uma expectativa de oferta mais restrita nos meses finais do ano e um consumo doméstico com tendência de recuperação mais consistente, especialmente ao longo do período de festas.
Aliás, o número de contratos futuros do boi gordo em aberto na B3 despencou em novembro (clique aqui), o que também pode ser creditado o receio do investidor, especialmente Pessoa Física, diante da volatilidade. E algo que não é bom para o mercado como um todo e merece atenção!
A Figura ilustra a evolução diária da diferença entre o preço esperado (B3) e atual do boi gordo (Datagro) para os vencimentos em novembro e dezembro de 2025, em Reais por arroba.
O interessante é observar que a maior pressão de queda no mercado futuro do boi gordo acontece justamente para os vencimentos mais próximos (novembro e dezembro), com os valores a partir de janeiro de 2026 precificado acima da referência no físico (terceira Figura).
A Figura abaixo apresenta dados de preço do boi gordo no mercado físico (Datagro) e dos contratos futuros, segundo B3, entre novembro de 2025 e maio de 2026, em Reais por arroba, no dia 14 novembro, considerando os valores do ajuste.
O Farmnews apresentou a variação do preço do boi gordo, bezerro, milho e soja no acumulado até a primeira metade de novembro de 2025. Vale destacar que nos primeiros quinze dias de novembro, em relação ao valor que encerrou outubro, todas as commodities agrícolas acumularam alta, com destaque ao milho, com a maior valorização no período comparado ao boi gordo, bezerro e a soja. Clique aqui e confira!
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