O preço futuro do boi gordo voltou a cair em novembro (10), com o preço esperado para dezembro abaixo da referência no físico.
Após a forte queda na primeira semana de novembro (clique aqui), o mercado futuro do boi gordo iniciou a segunda semana do mês novamente pressionado. Aliás, o preço futuro do boi gordo caiu mesmo com os dados parciais de exportação de carne bovina do Brasil em novembro mostrando forte avanço em relação a 2024.
A exportação de carne bovina do Brasil iniciou novembro de 2025 em forte alta, com média diária de embarque acima de 20,00 mil toneladas e quase 70,0% acima do praticado em novembro de 2024. Na parcial de novembro de 2025 (5 dias úteis), a média diária de embarque foi de 20,10 mil toneladas, valor quase 70,0% acima do praticado em novembro de 2024, quando a média diária foi de 12,00 mil toneladas (considerando 19 dias úteis). Clique aqui e saiba mais!
O fato é que o mercado futuro do boi gordo que já precificava queda para novembro em relação ao físico, passou a mostrar também uma expectativa de baixa para o vencimento em dezembro, como mostram os dados da primeira Figura abaixo.
A Figura abaixo apresenta dados de preço do boi gordo no mercado físico (Datagro) e dos contratos futuros, segundo B3, entre novembro de 2025 e maio de 2026, em Reais por arroba, no dia 10 novembro, considerando os valores do ajuste.
O contrato para vencimento em dezembro passou a ficar abaixo da referência no físico em novembro (10), o que é novidade, pois até poucos dias o mercado futuro precificava alta acima de R$20,0 por arroba para o último mês de 2025 em relação ao físico, como mostram os dados da segunda Figura.
E o que mudou? No mercado físico nenhuma mudança importante. Os preços seguem firmes (clique aqui), com a exportação a todo o vapor como mencionado e o consumo doméstico mais aquecido (clique aqui). A oferta de animais para o abate tende a diminuir, especialmente devido a estação reprodutiva e a recuperação no preço do bezerro. Em outras palavras, a queda no mercado futuro parece um movimento muito mais especulativo. O que mudou foi a expectativa. Antes o mercado futuro precificava alta em torno de R$20,0 por arroba para dezembro e agora mostra uma expectativa de leve baixa frente ao físico. Ao nosso entender, esse movimento de queda na B3 tem sido exagerado, mas é importante acompanhar o mercado físico ao longo da segunda quinzena do mês.
A princípio, nenhuma novidade justificou essa queda no mercado futuro do boi gordo. A B3 está cada vez mais especulada e volátil, como temos discutido no Farmnews.
A Figura ilustra a evolução diária da diferença entre o preço esperado (B3) e atual do boi gordo (Datagro) para os vencimentos em novembro e dezembro de 2025, em Reais por arroba.
O preço de venda dos bovinos vivos exportados do Brasil em outubro de 2025 foi de, em média, US$2,85 por kg, o maior valor observado para o período do ano e, 29,4% acima do praticado em outubro de 2024 (US$2,20). Clique aqui e confira os dados de exportação de bovinos vivos do Brasil nos meses de outubro, entre 2005 e 2025!
Veja também que a importação de carne bovina do Brasil pelos EUA subiu pelo segundo mês consecutivo em outubro. A compra de carne bovina pelos EUA seguiu em recuperação em outubro, mesmo com a tarifa adicional para os produtos importados do Brasil. Claro, apesar da alta em setembro e outubro, os valores de compra seguem abaixo do que foi observado antes do “tarifaço”. Clique aqui e confira!
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