O preço futuro do boi gordo para outubro segue relativamente estável ao longo de 2026, oscilando menos que o físico e os contratos mais próximos do vencimento.

Pois é, como o Farmnews tem destacado, a percepção mais otimista para a segunda metade de 2026 tem acontecido mais pela queda no preço do boi gordo no mercado físico e dos contratos mais próximos do vencimento do que pela alta no preço esperado para outubro, como mostram os dados apresentados na primeira Figura.

A Figura ilustra a evolução diária da variação acumulada do preço do boi gordo (Datagro) e do preço esperado para outubro de 2026 (B3, valor de ajuste), ao longo de 2026.

O preço futuro do boi gordo para outubro segue relativamente estável ao longo de 2026 (Figura acima), ao contrário da referência no físico (Datagro) que acumula maior alta e também apresentou maior volatilidade ao longo do ano.

É importante lembrar que em dezembro de 2025 o mercado futuro do boi gordo precificava uma alta acima de R$25,0 por arroba para o vencimento em outubro em relação ao valor atual do físico na época (segunda Figura). Atualmente, a diferença entre a perspectiva de preço para outubro de 2026 (B3, valor de ajuste) frente ao físico (Datagro) é praticamente zero.

Isso mostra que o mercado futuro do boi gordo precifica estabilidade de preço para outubro. Será?

Como temos destacado, apesar da volatilidade e dos receios relacionadas a China, o cenário é de alta, com a esperada redução na oferta de animais para o abate, especialmente de fêmeas. No entanto, o comportamento da demanda interna por carne bovina vai ser um componente importante para a valorização da arroba, além da exportação.

A Figura apresenta a evolução diária da diferença entre o preço esperado do boi gordo para outubro de 2026 (B3, valor de ajuste) e a referência no físico (Datagro), em Reais por arroba, ao longo de 2026.

Para o curto prazo, o cenário na B3 segue mais pressionado, para baixo (terceira Figura), como reflexo dos efeitos negativos da safra nas pastagens e ena pontual maior oferta de animais para o abate.

A queda esperada para maio, de acordo com a B3 oscila em torno de R$10,0 e R$15,0 por arroba para os vencimentos de maio e junho, respectivamente.

A Figura apresenta os valores esperados do preço do boi gordo (B3, valor de ajuste) para os vencimentos entre maio e dezembro de 2026, em Reais por arroba, em maio (6).

Com o preço do bezerro renovando as máximas históricas é fundamental avaliar o poder de compra do momento de repor o rebanho no mercado. Em 2026, pelo menos em abril, a relação de troca não foi das piores. Apesar do indicador de arrobas de boi gordo por bezerro tenha voltado a subir em abril de 2026 frente ao mesmo período dos anos anteriores, ficou distante da máxima de 2021.

No entanto, considerando os valores médios dos primeiros 4 meses de 2026, o cenário muda. O custo da reposição do rebanho, na parcial de 2026, até abril, se aproxima da máxima histórica de 2021, quando foi de, em média, 9,38 arrobas de boi gordo por bezerro (Cepea).

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