A volatilidade no mercado do boi gordo é algo muito debatido no Farmnews, especialmente quando o assunto envolve a B3.

O fato é que embora a volatilidade aconteça tanto no físico (primeira Figura) como no futuro, os movimentos especulativos na B3 são mais comuns e presentes e isso mexe com a expectativa de preço e muitas vezes com o ânimo do pecuarista. Isso acontece porque na maioria das vezes a intensidade das oscilações no mercado futuro são maiores que no físico e isso pode assustar e fortalecer um movimento de fuga, tanto na B3 como o aumento da intenção de venda no físico. Por isso continuamente temos destacado a importância de avaliar os fundamentos do mercado pecuário e preço na B3 de modo separado.

A B3 é importante, pois além de possibilitar a proteção de preço, funciona também como “termômetro” para avaliar a tendência futura do preço do boi gordo. No entanto, existem movimentos especulativos no mercado financeiro que devem ser avaliados com cuidado. Isso porque o mercado futuro do boi gordo envolve uma constante disputa entre compradores e vendedores no objetivo de alcançar melhores posições para sua estratégia de proteção ou especulação. A disputa entre compradores e vendedoras, por vezes mais acirrada, aumenta a volatilidade e por isso os preços na B3 oscilam normalmente mais que no mercado físico.

A Figura ilustra a variação diária do preço do boi gordo (Cepea), em Reais por arroba, em valor nominal, desde 1997.

A volatilidade do mercado do boi gordo aumentou consideravelmente nos últimos anos, também em função da maior exposição da pecuária brasileira ao mercado internacional.

Com a carne bovina brasileira cada vez mais disputada no mercado internacional, a exposição a questões políticas e econômicas mundo afora igualmente aumenta, o que torna o ambiente de preços mais volátil por aqui.

Bom, exemplos são inúmeros e podemos destacar os mais recentes, com o “tarifaço”, as discussões relacionadas a salvaguarda chinesa visando proteger o produtor chinês da importação de carne bovina brasileira. Tudo isso aumenta a volatilidade. E por falar no assunto, a exportação recorde de carne bovina do Brasil em 2025 (clique aqui) deve seguir firme em 2026, apesar das incertezas com relação a China, como temos discutido no Farmnews (clique aqui) e a entrada de novos países compradores, como a Indonésia (clique aqui), Vietnã e o aumento da demanda de países da UE (clique aqui), EUA (clique aqui) etc.

Não podemos deixar de mencionar que os patamares recordes de preço do boi gordo em valores nominais também contribuem para aumentar a variação avaliada em Reais, já que as diferenças diárias proporcionalmente aumentam. No entanto é importante avaliar que além da maior amplitude das variações, o mercado tem ficado mais instável. Em 2025, em especial, a volatilidade caiu, com o mercado físico mais estável, principalmente na segunda metade do ano, como mostram os dados da segunda Figura.

A Figura ilustra a variação diária do preço do boi gordo (Cepea), em Reais por arroba, em valor nominal, desde junho de 2025.

Pois é, mas enquanto o mercado físico ficou mais estável, o futuro apresentou uma maior volatilidade. Nesse contexto, o Farmnews comparou a variação diária do preço do boi gordo no mercado físico (Cepea) e futuro (B3) para o vencimento em janeiro de 2026, desde junho de 2025 (terceira Figura).

A Figura ilustra a variação diária do preço do boi gordo no físico (Cepea) e futuro (B3) para o vencimento em janeiro de 2026, em Reais por arroba, em valor nominal, desde junho de 2025.

Os dados falam por si e fica claro que enquanto o mercado físico do boi gordo apresentou uma menor volatilidade (linha azul, Figura acima), o mercado futuro oscilou mais (linha verde, Figura acima).

O objetivo aqui é o de reforçar para o fato de existir movimentos especulativos, especialmente na B3. Esses movimentos tendem a ser mais intensos e muitas vezes assustar o pecuarista. Mas eles são cada vez mais comuns e devem ser avaliados com cautela.

O Farmnews inclusive atualizou os dados do preço corrigido do boi gordo (clique aqui) e do bezerro (clique aqui), o que reforça a expectativa de alta em 2026.

E mudando de assunto, o preço da carne bovina no Reino Unido apresentou forte alta ao longo de 2025, no maior valor histórico e muito acima do observado nos anos anteriores. Clique aqui e confira os dados!

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