O Farmnews comparou o comportamento de preço do petróleo e do milho desde 2018 e também ao longo de 2026, até a parcial de março!

Afinal, o preço do petróleo e do milho tendem a seguir um comportamento semelhante no longo prazo? E como estão os preços em 2026, desde o início do conflito no Irã?

A primeira Figura compara a variação mensal acumulada do preço nominal do petróleo Brent e do milho (Cepea), ambos avaliados em dólares, desde o início de 2018.

O importante é observar (primeira Figura acima) que o preço do petróleo e do milho, embora alcancem amplitudes de variação e em momentos muitas vezes diferentes, tendem a convergir no longo prazo.

Em outras palavras, apesar dos descolamentos acontecerem, eles tendem a se corrigir como ilustram os dados da Figura acima, não permacendo uma diferença significativa de preço entre as commodities por muito tempo.

E em 2026, desde o início do conflito no Oriente Médio e todos os riscos associados ao Irã e dos entraves logísticos no estreito de Ormuz, o preço do petróleo Brent acumula alta de cerca de 60,0%, enquanto o preço do milho (Cepea), avaliados em dólares, subiu cerca de 5,5%.

A primeira Figura compara a variação diária acumulada do preço nominal do petróleo Brent e do milho (Cepea), ambos avaliados em dólares, desde o início de 2026.

Avaliando o cenário em um prazo mais longo, apesar do momento de volatilidade, é esperado que os valores do petróleo e do milho voltem a se aproximar, seja pela queda no petróleo com o fim do conflito no Oriente Médio, seja por uma alta mais consistente no preço do milho, especialmente caso as questões com o Irã sigam indefinidas e se estendendo por um período de tempo maior que o esperado.

O fato é que a alta no preço do petróleo já traz consequências negativas para o agronegócio, seja pelo aumento do preço dos combustíveis e do risco de desabastecimento, como pela forte alta no preço dos fertilizantes.

Aliás, o Farmnews destacou que embora o preço futuro da ureia para vencimento em abril por exemplo tenha acumulado alta de quase US$300 por tonelada frente ao preço observado em fevereiro, de US$405,0 por tonelada, o valor médio de importação (FOB) na parcial de março já subiu quase 25,0% frente ao mesmo período do ano anterior.

O preço médio de importação (FOB) de matérias-primas pelo Brasil na parcial de março de 2026, até a 3ª semana, foi de, em média US$382,1 por tonelada, valor 22,8% acima da média nominal praticada em março de 2025, de US$311,2 por tonelada. O preço parcial de março de 2026 também mostra forte alta frente a média do mês anterior (US$344,4 por tonelada) e deve alcançar o maior patamar desde maio de 2023.

É justamente aí que o estreito de Ormuz se torna um ponto crítico. Ormuz não é apenas uma passagem marítima, ela é um dos chokepoints (pontos de estrangulamentos) mais sensíveis do sistema energético mundial. Quando a tensão aumenta ali, aumenta também o risco sobre frete, seguro, abastecimento e preço do petróleo, e esse efeito não se distribui de forma igual. China e Índia tendem a sentir mais porque dependem fortemente da estabilidade desse corredor para sustentar parte importante de sua demanda energética.

O Farmnews tem apresentado a evolução dos preços esperados da matéria-prima de um modo mais frequente desde o início do conflito no Oriente Médio. A escalada militar iniciada no final de fevereiro entre Israel / Estados Unidos e Irã recoloca o agro diante de um tipo de risco que não nasce na lavoura, mas chega nela rápido: energia e logística. É o risco geopolítico!

E por falar no preço do milho, o mercado futuro do grão passou a acumular alta maior que o físico ao longo da segunda metade de março, indicando uma perspectiva de preços mais firmes para o restante de 2026 e início de 2027!

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