O preço futuro do boi gordo para 2025 segue em queda, com o vencimento para novembro, por exemplo, precificando queda frente ao mesmo período de 2024.
O mercado futuro do boi gordo segue em trajetória contrária ao movimento de recuperação observada no mercado físico (clique aqui) e isso tem chamado a atenção, pois além da expectativa de valorização frente ao físico cair consideravelmente em agosto, como temos discutido (clique aqui), o mercado futuro tem precificado o valor para os meses finais de 2025 muito próximo ou até mesmo abaixo do que foi observado em 2024.
Vale lembrar que em novembro de 2024, o valor médio nominal (Cepea) foi de R$338,8 por arroba, enquanto o preço esperado para novembro de 2025, segundo dados de agosto (18) foi de R$324,1 por arroba.
O preço médio nominal do boi gordo (Cepea) em dezembro de 2025 foi de R$320,3 por arroba, enquanto a expectativa futura de agosto (18) para dezembro de 2025 foi de R$324,6 por arroba. O contrato para outubro ainda mantém um ágio maior, embora muito abaixo do que tem sido observado ao longo de 2025 (clique aqui), já que em outubro de 2024 a média nominal (Cepea) foi de R$300,4 por arroba.
Em julho, o mercado futuro do boi gordo antecipou esse movimento de recuperação no preço do boi gordo, após o forte movimento de perda devido também as especulações relacionadas ao “tarifaço”. O fato é que era esperado que o mercado futuro, após essa alta no final de julho, aguardasse um movimento de recuperação do boi gordo mais expressivo para novos movimentos de alta.
Contudo, estamos observando quedas sucessivas no mercado futuro (primeira Figura), com queda na expectativa de alta frente ao físico. O ágio do preço esperado para outubro de 2025 em relação a referência no físico caiu para R$12,0 por arroba em agosto (18). Há poucos dias esse valor oscilava acima entre R$30,0 e R$40,0 por arroba.
Claro, com os contratos futuros cada vez mais próximos do vencimento, essa diferença entre o valor atual e esperado da arroba tende a diminuir. Mas o que tem chamado a atenção é que essa diferença tem diminuído consideravelmente, em um cenário de exportações recordes (clique aqui), um consumo interno que não é dos piores (clique aqui) e uma escala de abate mais curta e uma expectativa otimista para os meses finais do ano.
A Figura ilustra a evolução diária da diferença entre o preço atual da referência no físico (Datagro) e do preço esperado do boi gordo para outubro (B3), em Reais por arroba.
O preço futuro do boi gordo segue pressionado, com o vencimento para novembro de 2025, por exemplo, precificando queda em relação a média nominal observada no mesmo período de 2024.
O fato é que a expectativa de alta do preço futuro do boi gordo para outubro de 2025 segue caindo, inclusive voltando ao menor patamar desde o momento mais turbulento relacionado ao “tarifaço”, como mostram os dados da segunda Figura.
A Figura ilustra a evolução diária da diferença entre o preço esperado para outubro de 2025 (B3) e atual da arroba (Datagro), em Reais por arroba.
É interessante observar também que todos os contratos com vencimento em 2025 e início de 2026 foram cotados abaixo de R$330,0 por arroba, inclusive aqueles com vencimento em novembro e dezembro, quando se espera os patamares mais altos de preço no ano (terceira Figura).
A Figura abaixo apresenta dados de preço do boi gordo no mercado físico (Datagro) e dos contratos futuros, segundo B3, entre agosto de 2025 e fevereiro de 2026, em Reais por arroba, no dia 18 de agosto, considerando os valores do ajuste.
E mudando de assunto, o abate de bovinos foi recorde no 2º trimestre de 2025 e pelo segundo ano consecutivo acima de 10,0 milhões de cabeças (oficial) no acumulado entre abril e junho! Clique aqui e confira os dados!
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