O preço futuro do boi gordo mantém expectativa de alta para os meses finais do ano, com máxima prevista para novembro, de acordo com dados da B3 em maio (15).
O contrato para vencimento em outubro, com o final de maio se aproximando, deve assumir em breve o protagonismo nas negociações na B3. Aliás, a liquidez do contrato para outubro vem aumentando nos últimos dias. No dia 15 de maio foram negociados 1.448 contratos para outubro de 2025 na B3. Nos dias 12, 13 e 14 foram negociados, respectivamente, 458, 741 e 1.008 contratos para outubro. Isso mostra que o interesse pelo contrato de outubro vem aumentando.
Como temos comentado, a expectativa de preço para a segunda metade do ano se mantém acima da referência no físico (Figura). Claro, o mercado físico cai e leva junto, para baixo, o preço no mercado futuro. O contrato para vencimento em outubro já caiu cerca de R$20,0 por arroba desde a máxima, quando foi precificado acima de R$350,0 por arroba, mas, apesar da queda, a diferença entre o valor esperado e atual da arroba tem se mantido entre R$20,0 a R$30,0 por arroba.
Pensando no momento de reversão do preço da arroba no físico, a expectativa é que o futuro deva seguir esse movimento de valorização e precificar patamares mais altos para os meses finais do ano. Esse seria o modelo esperado, pelo menos na minha opinião atual. Os investidores que adquirem contratos de compra nesse momento, para outubro, por exemplo, devem pensar assim e, claro, cientes que muita oscilação acontece no meio do caminho.
É importante reforçar o fato que as altas e baixas no mercado futuro não acontecem, necessariamente, no mesmo tempo e proporção que o futuro e, principalmente, existem momentos em que o físico sobe e o futuro cai. Isso é normal e é por isso que uma estratégia bem definida, que inclui gestão de risco, não deve ser alterada por movimentos pontuais que geram distorções. Em 2024, como temos destacado, essa reversão aconteceu a partir da segunda metade de junho (clique aqui), mas cada ano é um ano.
A Figura abaixo apresenta dados de preço do boi gordo no mercado físico (Datagro) e dos contratos futuros, segundo B3, entre maio e dezembro de 2025, em Reais por arroba, no dia 15 de maio, considerando os valores do ajuste.
O preço futuro do boi gordo para 2025, em maio (15), precifica a máxima para novembro assim como aconteceu em 2024.
Em 2024, a máxima de preço no ano aconteceu justamente em novembro, quando o valor (Cepea) foi cotado, em média, a R$338,7 por arroba. O valor de outubro foi de R$300,6 e o de dezembro de R$320,3 por arroba.
O mercado futuro está, em 2025, pelo menos na parcial de maio, assumindo o mesmo comportamento esperado em 2024, em outros patamares de preço.
Vale lembrar que o preço do bezerro segue descolado, para cima, do animal pronto para o abate. Aliás, o preço do bezerro foi a única commodity que acumulou alta no final da primeira quinzena de maio frente ao valor que encerrou 2024. O boi gordo e a soja caíram e o milho devolveu todo ganho acumulado no ano. O bezerro foi o destaque positivo! Clique aqui e saiba mais!
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