O Farmnews comparou o preço futuro do boi gordo para 2026 frente ao valor observado no mesmo período de 2025 e em relação à referência no físico em março (25).

Afinal, qual a expectativa de alta para os contratos com vencimento em aberto para 2026 na B3 quando comparado a média nominal (Cepea) praticado no mesmo período do ano anterior e também em relação à referência do mercado futuro no físico (Datagro)?

O preço futuro do boi gordo tem acumulado forte movimento de alta desde a segunda metade de março, com os contratos mais próximos do vencimento renovando a máxima, com destaque para abril e maio de 2026, ambos alcançando patamares acima de R$360,0 por arroba. Além da alta no mercado futuro, em especial para aqueles que vencem na primeira metade do ano, o preço do boi gordo no mercado físico renovou a máxima nominal diária em março (25) e, superando o recorde anterior observado no final de fevereiro.

E com o mercado futuro do boi gordo para 2026 em alta, qual a expectativa de ganho, por vencimento, quando comparado ao valor nominal médio observado no mesmo período do ano anterior, ou seja, 2025?

A Figura apresenta os dados médios nominais do preço do boi gordo (Cepea) nos meses entre março e novembro de 2025 e a respectiva expectativa de preço para o período do ano, em 2026 (B3, valor de ajuste), em Reais por arroba, em março (25).

O preço futuro do boi gordo para 2026 precifica uma alta em torno de 13,7% frente ao valor nominal observado no mesmo período de 2025, isso considerando a média dos contratos entre março e novembro.

O contrato para vencimento em maio de 2026 foi o que apresentou a maior expectativa de alta frente ao valor nominal médio (Cepea) praticado no mesmo período de 2025, com alta esperada de 16,8% em março (25). Apesar de abril precificar o maior patamar de preço para 2026 em março (25), com valor esperado do boi gordo de R$365,9 por arroba para o vencimento, o ganho projetado em relação ao valor médio de abril de 2025 (Cepea) foi de 12,9% em março (25).

E embora todos os contratos com vencimento em aberto na B3 precificam, em 2026, alta frente a 2025, o cenário muda quando o preço futuro foi comparado com o valor atual da arroba. Isso porque em março (25), os contratos com vencimento entre junho e setembro de 2026 seguem abaixo do valor atual da arroba (Datagro), como mostram os dados da segunda Figura.

A Figura apresenta a diferença entre o preço esperado do boi gordo (B3, valor de ajuste) para os contratos entre março e novembro de 2026 em relação a referência no físico (Datagro), em Reais por arroba, em março (25).

A maior expectativa de alta em relação ao valor atual da arroba no físico (Datagro) em março (25) é de R$12,2 por arroba para o vencimento em abril, seguido do contrato para maio (R$7,0). Por outro lado, os contratos para agosto e setembro precificam a maior queda entre aqueles com deságio em relação ao físico (Datagro), com perda prevista de R$6,2 e R$5,7 por arroba, nessa ordem, em março (25).

Como temos comentado, o mercado futuro do boi gordo segue receoso em precificar valores mais altos da arroba para a segunda metade do ano, uma vez que, caso o cenário permaneça inalterado, ou seja, sem flexibilização, o Brasil já terá alcançado o limite de cota, sem tarifa adicional, de exportação de carne bovina para a China. Apesar dos meses finais do ano concentrar o período de maior demanda doméstica por carne bovina e a  carne bovina brasileira estar cada vez mais disputada no mercado internacional, o receio de uma maior pressão de queda no preço do boi gordo prevalece. Ainda muita coisa deve acontecer até que o limite de cota seja alcançado. Vamos ficar atentos!

Veja também que o preço da arroba do bezerro (Cepea) alcançou, pela primeira vez, patamar nominal diário histórico, acima de R$500,0. Além de novo recorde nominal diário, o preço da arroba do bezerro (Cepea, Mato Grosso do Sul) foi cotado acima de R$500,0 no final de março de 2026 e caminha para renovar a máxima mensal nominal de abril de 2021.

Saiba também que o Farmnews também comparou o preço do boi gordo em maio e outubro entre os anos de 2010 e 2025 e a expectativa para 2026.

É importante observar que ao longo dos últimos anos, entre 2010 e 2025, o preço médio do boi gordo (Cepea) nos meses de outubro foi 5,9% cima do preço do boi gordo em maio. No entanto, não é incomum que o preço do boi gordo em maio seja maior que o valor praticado em outubro, mesmo nos anos de ciclo de alta, como entre 2021 e 2023.

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