O preço futuro do milho acumulou alta menor que o preço do grão no mercado físico ao longo de fevereiro de 2026.
É importante lembrar que o preço do milho praticamente zerou a perda em 2026, em fevereiro, frente ao valor que encerrou 2025, embora o valor praticado na parcial do mês permaneça abaixo do que foi praticado no mesmo período do ano anterior (primeira Figura).
O preço do milho (Cepea) chegou a cair mais de 5,0% em janeiro de 2026 e devolveu quase toda a perda ao longo de fevereiro, mostrando uma perspectiva mais otimista para o ano. Contudo, essa alta no preço no mercado físico não aconteceu na mesma proporção no mercado futuro do grão, com a alta dos contratos mais discreta ao longo do mês.
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A Figura ilustra a evolução diária do preço nominal do milho (Cepea), avaliado em Reais por saca, desde 2024.
O preço futuro do milho precifica, no final de fevereiro, valores do grão em patamares relativamente próximos do valor atual da saca para os vencimentos em aberto ao longo de 2026. Os valores esperados para o início de 2027 mostram uma perspectiva maior de alta, como mostram os dados da segunda Figura. No entanto, a expectativa de preço para os contratos que vencem no início de 2027 já foram mais altas.
O preço esperado do grão para março de 2026 foi cotado a R$70,88 por saca em fevereiro (24), valor 2,5% acima do preço atual do grão e a perspectiva mais alta para o ano de acordo com a B3 naquele momento.
Isso mostra que o mercado futuro do milho precifica uma alta ainda que moderada no curto prazo e valores mais pressionados ao longo da segunda metade de 2026.
A Figura abaixo apresenta dados de preço do milho no mercado físico (Cepea) e dos contratos futuros, segundo B3, entre março de 2026 e maio de 2027, em Reais por saca, no dia 24 de fevereiro, considerando os valores do ajuste.
O importante é observar que além da maior alta do preço do grão no mercado físico, a expectativa de alta para 2027 caiu ao longo de fevereiro, como mostram os dados da terceira Figura.
O preço esperado para março de 2027 era de R$76,07 por saca no início de fevereiro e esse valor caiu para R$73,89 por saca no final de fevereiro (24).
A Figura abaixo apresenta dados de preço do milho no mercado físico (Cepea) e dos contratos futuros, segundo B3, entre março de 2026 e maio de 2027, em Reais por saca, no dia 2 de fevereiro, considerando os valores do ajuste.
Saiba também que a exportação de milho do Brasil subiu na terceira semana de fevereiro de 2026. No final da terceira semana de fevereiro o embarque diário voltou a subir, acumulado, até os primeiros 13 dias úteis do mês, média de 103,70 mil toneladas, valor 46,1% acima do observado em fevereiro de 2025. Clique aqui e saiba mais!
Vale lembrar que o estoque mundial de milho para a safra 2025/26 foi revisado para baixo em fevereiro de 2026, pressionado pela queda nos EUA e México. Clique aqui e confira os dados esperados da produção e estoque final de milho no mundo e entre os principais produtores mundiais para 2025/26.
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