O preço futuro do boi gordo para outubro de 2026 voltou a ficar abaixo do físico, precificando queda em relação ao valor atual da arroba em junho.

O preço esperado do boi gordo para outubro de 2026 tem oscilado em relativa estabilidade ao longo de 2026, como mostram os dados apresentados na primeira Figura abaixo, ao contrário do valor da arroba no mercado físico, mais volátil.

Além da maior oscilação, o preço da arroba no mercado físico acumulou alta maior que o valor esperado da arroba para 2026, indicando que o mercado está receoso em precificar uma maior expectativa de alta para os meses finais do ano, especialmente outubro. E afinal, o mercado futuro do boi gordo sugere um cenário otimista ou pessimista?

Não digo que está pessimista, mas sim cauteloso em precificar alta diante da incerteza no curto prazo, mesmo em um ciclo pecuário de alta e um cenário global de menor oferta de carne bovina.

A Figura ilustra a variação acumulada do preço do boi gordo (Datagro) e do valor do contrato para outubro de 2026 (B3, valor de ajuste), ao longo de 2026, em relação ao valor que encerrou 2025.

O preço futuro do boi gordo para outubro de 2026 tem oscilado em patamares relativamente estáveis ao longo do ano, sem força para mostrar uma expectativa de valorização mais expressiva no valor da arroba.

Aliás, o preço futuro do boi gordo para outubro tem oscilado em patamares próximos de R$350,0 a R$355,0 por arroba, com alguns movimentos de queda mais expressivos, que são corrigidos e sugere que o investidor, embora receoso em precificar alta mais importante, igualmente se mantém receoso em manter uma expectativa de queda mais importante (segunda Figura).

A Figura apresenta a evolução diária do preço esperado do boi gordo para outubro de 2026 (B3, valor de ajuste), em Reais por arroba.

O fato é que a maior estabilidade no preço futuro do boi gordo para outubro mantém a diferença em relação ao físico mais dependente do preço do preço atual da arroba e, os valores esperados para outubro, apesar de alguns descolamentos, tem se permanecido relativamente próximo do físico, indicando cautela do investidor (terceira Figura).

E diante das incertezas e uma maior volatilidade que deve acontecer também para os vencimentos em outubro, assim que os vencimentos ganhem em liquidez, é importante que o pecuarista se proteja.

Nossa sugestão, diante das incertezas e volatilidade é a proteção. Existem recursos na B3, seja por compra ou venda de contratos ou mesmo o mercado de opções que permitem a garantia de preço. Apesar da nossa expectativa de valorização no atual ciclo pecuário, as incertezas com relação ao curto prazo podem gerar insegurança e oscilações de curto prazo.

A Figura apresenta os dados diários da diferença entre o preço esperado do boi gordo para outubro de 2026 (B3, valor de ajuste) e o valor atual no físico (Datagro), em Reais por arroba.

Se olharmos para os fundamentos sim, o preço esperado do boi gordo para outubro abaixo do valor observado no período de safra seria sim um cenário pessimista. No entanto, as incertezas com relação especialmente a China é um fator que, no curto prazo, pode manter mais pressionado o valor da arroba para os meses finais do ano. E é isso justamente que tem acontecido no ano. Os investidores seguem cautelosos com relação a outubro, quando o limite de cota de exportação de carne bovina do Brasil já terá sido alcançado.

A China, aliás, vem acelerando o ritmo de exportação de carne bovina do Brasil em 2026.

Nesse contexto, a exportação de carne bovina do Brasil iniciou junho de 2026 em patamares muito acima do praticado em junho de 2025, quando as vendas foram recorde para o período do ano.

A primeira parcial de junho de 2026, no acumulado da primeira semana do mês, o que incluiu 4 dias úteis, a média diária de embarque de carne bovina in natura do Brasil foi de 15,64 mil toneladas, valor 29,8% acima da média diária de junho de 2025, de 12,05 mil toneladas (considerando 20 dias úteis).

A importação de carne bovina do Brasil pela China somou o equivalente a US$1,04 bilhão em maio de 2026, alta de mais de 80,0% frente ao mesmo período de 2025 (US$0,58 bilhão) e foi o destaque no mês anterior.

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