A procura dos investidores pelos contratos futuros do milho segue aquecida e, subindo no final de abril, com destaque ao vencimento de setembro de 2026.

O número de posições em aberto no mercado futuro do milho na B3 seguiu aumentando no final de abril. Isso porque em abril (24), o número de posições em aberto no mercado futuro do milho na B3 foi de 137.155 contratos, valor acima do observado na semana anterior (abril, 17), de 135.953, como também maior que as posições em março (26), de 121.084, como mostram os dados da Tabela abaixo.

A Tabela apresenta o número de posições em aberto no mercado futuro do milho na B3, por período de vencimento.

A procura dos investidores pelo contrato futuro do milho segue aquecida no final de abril, em especial para o vencimento de setembro de 2026 e no início de 2027 (Figura abaixo).

O contrato para setembro de 2026 segue com o maior número de posições em aberto na B3, próximo de 65,0 mil contratos, seguido do vencimento para novembro e julho de 2026, nessa ordem.

No entanto, no final de abril, os contratos com vencimento para o início de 2027 acumularam maior alta tanto em termos relativos como absolutos, indicando uma maior demanda para os contratos com vencimento mais distante.

A Figura apresenta o número de contratos em aberto no mercado futuro do boi gordo (B3), por mês de vencimento, em abril (17) e abril (24).

No mercado físico, o preço do milho voltou a ser mais pressionado ao longo da segunda metade de abril (segunda Figura), com o valor do grão (Cepea) abaixo de R$67,0 por saca e acumulando perda de 4,1% frente ao valor que encerrou 2025 e uma queda de 5,3% apenas na parcial de abril (em relação ao último valor de março).

Apesar dessa maior pressão negativa no preço no mercado físico, a expectativa de preço para todos os contratos com vencimento em aberto na B3 é de valorização (terceira Figura).

A Figura ilustra a evolução diária do preço nominal do milho (Cepea), em Reais por saca, desde 2024.

O mercado futuro precifica alta para todos os contratos com vencimento em aberto na B3 em relação ao valor atual do milho (Cepea), em abril (24). Embora ainda acumule forte queda ao longo de abril, o preço esperado do milho voltou a subir nos últimos dias de abril, com o vencimento para setembro voltando a superar o patamar de R$70,0 por saca.

A Figura abaixo apresenta dados de preço do milho no mercado físico (Cepea) e dos contratos futuros, segundo B3, entre maio de 2026 e maio de 2027, em Reais por saca, no dia 24 de abril, considerando os valores do ajuste.

O estoque mundial de milho foi revisado para cima em abril de 2026, com expectativa de alcançar 294,81 milhões de toneladas. Apesar da alta frente a estimativa anterior, o valor segue abaixo do que foi observado nas safras anteriores.

É importante observar também que a exportação de milho do Brasil no 1° trimestre de 2026 foi 15,0% acima do valor observado no mesmo período de 2025, mas atrás do que foi comercializado em 2024 e 2025. A venda de milho brasileiro para o mercado internacional entre janeiro e março de 2026 somou 6,78 milhões de toneladas, enquanto no 1° trimestre de 2025 o valor foi de 5,89 milhões de toneladas. No 1° trimestre de 2024 e 2025 a exportação foi de, respectivamente, 9,78 e 7,01 milhões de toneladas.

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