O preço futuro do boi gordo se mantém pressionado, com os contratos mais próximos do vencimento caindo cerca de 5,0% na parcial de abril.

E enquanto o preço dos contratos futuros segue em forte queda, por outro lado, o preço do boi gordo no mercado físico se mantém firme, inclusive acumulando alta (Datagro) de 2,9% entre o final de março e a parcial de abril (21).

Pois é, enquanto o preço do boi gordo no mercado físico segue firme, a expectativa futura se mantém em forte queda e, o contrato para vencimento em maio, por exemplo, caiu 4,7% entre o final de março e a parcial de abril (21). Em Reais por arroba a queda foi de R$17,0.

Já os contratos para vencimento nos meses finais do ano, como o de outubro, se mantém pressionado, mas com uma queda menor, de 2,9%.

No acumulado do ano, ou seja, em relação ao valor que encerrou 2025, o preço da referência do mercado futuro, no físico (Datagro) subiu 15,0%, enquanto o preço futuro do boi gordo para maio e outubro acumulou alta de, respectivamente, 6,8% e 0,0%, como mostram os dados da primeira Figura.

A Figura ilustra a variação acumulada do preço diário do boi gordo (Datagro) e do preço esperado para maio e outubro de 2026 (B3, valor de ajuste), ao longo de 2026.

A diferença entre o preço futuro do boi gordo e o valor atual da arroba segue aumentando em abril e, para o vencimento em maio, renovou a máxima, com expectativa de queda de mais de R$20,0 por arroba (segunda Figura).

O mercado futuro do boi gordo mantém uma expectativa de forte ajuste negativo no valor da arroba no curto prazo, precificando queda de cerca de R$20,0 por arroba para maio, ou seja, em pouco mais de um mês. O cenário para os contratos que vencem em junho e julho é ainda pior, de acordo com os dados da B3, que precificam uma expectativa de queda acima de R$30,0 por arroba (terceira Figura).

É importante destacar que embora pressionado e abaixo da referência no físico em abril, a expectativa para maio é de novo recorde nominal para o período do ano, superando a máxima anterior para um mês de maio, em 2022. O Farmnews inclusive atualizou os dados do preço do boi gordo nos meses de maio, entre 2010 e a expectativa de 2026.

A Figura apresenta a evolução diária da diferença entre o preço esperado do boi gordo para maio de 2026 (B3, valor de ajuste) e o valor da referência no físico (Datagro), em Reais por arroba.

O Farmnews tem destacado para o forte movimento de queda, especialmente no curto prazo que, chama a atenção. Mas, é importante avaliar que os movimentos especulativos que acontecem na B3, além de voláteis (ou seja, podem mudar muito rapidamente), seguem descolados da realidade do mercado físico nesse momento.

De acordo com os negócios na B3, o cenário aponta uma queda de cerca de R$20,0 por arroba para maio e acima de R$30,0 por arroba para junho e julho. Uma maior oferta é esperada para o período de safra e uma maior pressão nos preços da arroba pode sim acontecer no curto prazo. Mas talvez a perspectiva de queda seja exagerada ao nosso ver.

Aliás, os patamares de preço esperado para o boi gordo refletem em uma margem negativa para aqueles que optam por uma estratégia de engorda confinada, de acordo com o cenário de custo de produção, o que pode reduzir a opção pelo cocho ao longo da segunda metade do ano. Vamos acompanhar!

Com relação à demanda, os dados de exportação seguem renovando as máximas históricas, apesar das incertezas com relação a China para a segunda metade de 2026. E por falar em exportação, embora os demais compradores apresentem um ritmo de compra muito inferior ao chinês, a demanda por carne bovina brasileira segue recorde pelos EUA e UE, além da venda de bovinos vivos do Brasil para o exterior que nunca foi tão grande como em 2026. Isso merece atenção!

A Figura apresenta os valores esperados do preço do boi gordo (B3, valor de ajuste) para os vencimentos entre abril e dezembro de 2026, em Reais por arroba, em abril (20).

É importante destacar também que mesmo com a queda no preço esperado do boi gordo para 2026, o número de posições em aberto na B3 permaneceu estável no final da primeira metade de abril. O contrato para maio segue com o maior número de posições em aberto, mostrando uma maior atenção dos investidores para o vencimento.

O Farmnews também comparou os dados do preço do bezerro, boi gordo, milho e da soja nos meses de abril, entre 2018 e a parcial de 2026, avaliados tanto em moeda americana como em moeda nacional!

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