O preço futuro da soja e do milho perdeu força no final de janeiro, após recuperação ao longo do mês.
O mercado futuro da soja chegou a apresentar uma maior reação ao longo de janeiro, como ilustram os dados para o vencimento em março de 2025 (primeira Figura). A alta no preço futuro do grão foi motivada, também, pela expectativa com a posse de Donald Trump e anúncios que refletiriam em um cenário mais otimista para a exportação de soja do Brasil, o que ainda não aconteceu como esperado.
Os dados divulgados pelo USDA de janeiro, por outro lado, mostraram uma perspectiva de queda na produção e estoque da soja na safra 2024/25, quando comparado a estimativa anterior, de dezembro de 2024, especialmente nos EUA (clique aqui). Contudo, esse maior otimismo foi perdendo força, inclusive com o embargo da China em algumas unidades exportadoras de soja do Brasil, alegando questões fitossanitárias.
A exportação de soja do Brasil caiu sensivelmente em janeiro devido a restrição das compras pela China, nosso maior importador. Os dados parciais de janeiro, até a terceira semana do mês, o que considera 17 dias úteis, ficou muito abaixo do observado em janeiro de 2024. Isso porque a média diária de embarque na parcial de janeiro de 2025 ficou em 40,24 mil toneladas, valor 69,0% abaixo da média de embarque de janeiro de 2024 (129,76 mil toneladas). Pois é, a venda de soja em grão do Brasil para o mercado internacional caiu mais de 3 vezes em relação ao valor exportado em janeiro de 2024. O que preocupa, pois esse movimento pode indicar uma maior tendência protecionista do país asiático
O fato é que o preço esperado da soja para março de 2025 segue cotado acima de US$23,0 por saca em janeiro (28), e acima do valor atual do grão no mercado físico (Cepea, Paranaguá) de US$22,2 por saca. Na parcial do ano, o contrato para vencimento em março de 2025 acumulou alta de 5,7%, uma vez que encerrou o ano de 2024 cotado a US$21,8 por saca (primeira Figura).
A Figura ilustra a evolução diária do preço futuro da soja para março de 2025 (SJCH25), em dólares por saca.
O preço futuro da soja para março de 2025 segue acima de US$23,0 por saca no final de janeiro, mas perdeu força no final de janeiro.
E por falar no mercado físico, o preço nominal da soja no mercado físico (Cepea, Paranaguá-PR), avaliado em moeda nacional, foi cotado a R$130,0 por saca em janeiro (28), valor 6,7% abaixo do valor que encerrou 2024 (R$139,4).
E a exemplo da soja, o preço futuro do milho para vencimento em março de 2025 também caiu após a segunda metade do mês (segunda Figura). Isso porque após ficar próximo de R$80,0 por saca ao longo de janeiro, o preço esperado do grão voltou a cair, inclusive cotado abaixo de R$75,0 por saca em janeiro (28).
A Figura ilustra a evolução diária do preço futuro do milho para março de 2025 (CCMH25), em Reais por saca.
O preço do milho no mercado físico (Cepea), ao contrário da soja, acumula alta na parcial de janeiro, frente ao valor que encerrou 2024. O preço de R$74,1 por saca em janeiro (28) foi 1,9% maior que o valor praticado no último dia de 2024 (R$72,7).
No entanto, a exportação de milho em grão do Brasil também caiu na parcial de janeiro de 2025 quando comparado ao mesmo período de 2024. A média diária de embarque de milho em grão do Brasil no acumulado de 17 dias úteis de janeiro de 2025 foi de 158,54 mil toneladas, valor 28,5% abaixo do praticado em janeiro de 2024 (221,64 mil toneladas).
É importante observar também que a exportação de carne bovina do Brasil apresentou queda no ritmo de embarque no final de janeiro de 2025 (clique aqui), apesar de seguir acima da média diária de vendas de janeiro de 2024. O cenário do preço futuro do boi gordo mantém trajetória de alta significativa frente ao mesmo período de 2024, mas com preço abaixo da cotação atual no físico no final de janeiro (clique aqui).
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